Ежемесячный журнал, выходил с 1882 г. в СПб. без предварительной цензуры; с 1897 г. при нем издавалась ежедневная газета "Гласность". Редактором и издателем журнала был Пятковский. Сверх обычных отделов, Наблюдатель заключал в себе "Фонограф" — фельетон, содержащий в себе юмористические наброски в стихах и прозе. Из беллетристов и поэтов писали в Н. Летнев, В. Марков, Стахеев, Нефедов, Вологдин (Засодимский), И. Ясинский (М. Белинский), Мордовцев, Вас. Немирович-Данченко, Фофанов, Бальмонт, Пальмин, Минский и др. В 1888 году за стихотворение Фофанова "Таинство любви", Наблюдатель получил третье предостережение, с приостановлением на 6 месяцев. "Идеалом" Наблюдателя является "прогрессивное развитие общества под эгидой государства", соответственно чему журнал "далек от скороспелых реформ, не согласных с духом и вековыми стремлениями народа"; по его собственным словам, он "относится с величайшим вниманием к нуждам народной массы, но не впадает при этом в идолопоклонство народничанья". Наблюдатель одинаково далек и от дикого обскурантизма стрелецкой партии (см. редакционные статьи: "Итоги 10-летия" в №№ 4, 5, 6 и 8 за 1891 г.), и от буржуазного либерализма, весьма преклонного к жидовству и даже находящегося у него на содержании". В особую заслугу журнал вменяет себе то, что "из своей прогрессивной программы он навсегда и решительно вычеркнул всякие еврейские симпатии" и "приложил особые старания сорвать с еврейского мракобесия его либеральную маску".