Вымпельная пиранья длиной 15 см. У неё дискообразное, сильно сжатое с боков тело. Рот направлен вверх, выступающая нижняя челюсть снабжена рядом нерегулярных зубов. У зубов широкое основание и отчётливо выраженная средняя вершина. Окрас тела вымпельной пираньи серебристый, частично зелёно-серебристый. Верхняя часть тела темнее. На крышке жабр находится оранжевое пятно, у основания хвостового плавника — чёрное пятно. Передняя часть хвостового плавника желтоватая, верхний и нижний край, иногда также задний край, черноватые. Первые лучи спинного и анального плавников сильно удлинённые. Первый луч спинного плавника белого цвета, три следующих за ним — чёрного цвета. Анальный плавник красноватый, а его первый луч белого цвета. Глаза чёрные, окружённые серебристым кольцом. Половой диморфизм отсутствует.
Вымпельная пиранья частично питается чешуей крупных рыб. По сообщениям немецкого зоолога Вернера Ладигеса[de], нападение на жертв происходит снизу вверх.
Claus Schaefer, Torsten Schröer: Das große Lexikon der Aquaristik, Ulmer Verlag, Stuttgart 2004, ISBN 3-8001-7497-9
B. Freemann, L. G. Nico, N. Osentoski, H. J. Jelks, T. M. Collins Molecular systematics of Serrasalmidae: Deciphering the identities of piranha species and unraveling their evolutionary histories // Zootaxa. — 2007. — Vol. 1484. — P. 1—38.