В инвестировании рейтинг облигаций это оценка кредитоспособности корпорации или государства. Рейтинг облигаций аналогичен кредитному рейтингу для физических лиц.
Содержание |
Кредитный рейтинг — это финансовый показатель для потенциальных инвесторов в долговые ценные бумаги, такие как облигации. Он присваивается кредитными рейтинговыми агентствами, такими как Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch Ratings и имеет буквенные обозначения (например, ААА, B, CC), которые обозначаю надежность облигаций. Рейтинги облигаций ниже BBB- считаются опасными для инвестирования и в просторечии называются junk bonds(мусорные облигации).
| Moody’s | S&P | Fitch | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Долгосрочные | Краткосрочные | Долгосрочные | Краткосрочные | Долгосрочные | Краткосрочные | |
| Aaa | P-1 | AAA | A-1+ | AAA | F1+ | Высший уровень надёжности |
| Aa1 | AA+ | AA+ | Высокий уровень надежности | |||
| Aa2 | AA | AA | ||||
| Aa3 | AA- | AA- | ||||
| A1 | A+ | A-1 | A+ | F1 | Уровень надежности выше среднего | |
| A2 | A | A | ||||
| A3 | P-2 | A- | A-2 | A- | F2 | |
| Baa1 | BBB+ | BBB+ | Средний уровень надёжности | |||
| Baa2 | P-3 | BBB | A-3 | BBB | F3 | |
| Baa3 | BBB- | BBB- | ||||
| Ba1 | Not prime | BB+ | B | BB+ | B | Неинвестиционнный уровень (спекулятивные облигации) |
| Ba2 | BB | BB | ||||
| Ba3 | BB- | BB- | ||||
| B1 | B+ | B+ | Высоко спекулятивные облигации | |||
| B2 | B | B | ||||
| B3 | B- | B- | ||||
| Caa1 | CCC+ | C | CCC | C | Существенный риск | |
| Caa2 | CCC | Чрезвычайно спекулятивные облигации | ||||
| Caa3 | CCC- | Дефолт неизбежен с небольшим шансом на восстановление |
||||
| Ca | CC | |||||
| C | ||||||
| C | D | / | DDD | / | Дефолт | |
| / | DD | |||||
| / | D | |||||
Кредитно-рейтинговые агентства зарегистрированые в качестве таковых в Комиссии по ценным бумагам и биржам США, называются «Национально признанными статистическими рейтинговыми организациями»(НПСРО).К ним в частности относятся: A.M. Best Company, Inc.; DBRS Ltd.; Egan-Jones Rating Company; Fitch, Inc.; Japan Credit Rating Agency, Ltd.; LACE Financial Corp.; Moody’s Investors Service, Inc.; Rating and Investment Information, Inc.; and Standard & Poor’s Ratings Services.
Согласно закону о кредитных рейтинговых агентствах США, НПСРО могут создавать 5 типов кредитных рейтингов: 1) Рейтинг финансовых институтов, брокеров и дилеров 2) Рейтинги страховых компаний; 3) Рейтинги корпоративных эмитентов; 4) Рейтинги эминтентов облигаций обеспечивающих их активами или ценными бумагами; 5) Рейтинги государственных ценных бумаг, муниципальных ценных бумаг, или ценных бумаг, выпущенных иностранными правительствами
Рейтинговые агентства S & P, Moody’s и Fitch и доминируют на рынке, занимая 90-95 процентов мирового рынка.
Moody 's присваивает облигациям кредитные рейтинги Aaa, Аа, Baa, Ba, B, Саа, Са, С, WR — снятым с продажи и NR — тем, оценка которых не проводилась.[1] Standard & Poor’s и Fitch обозначают кредитные рейтинги буквенными комбинациями AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D.
По состоянию на апрель 2011 года, было 4 компании получивших рейтинг ААА от S & P: [2]
Moody's, S & P и Fitch также назначают промежуточные рейтинги на уровнях между АА и CCC (например, BBB+, BBB и BBB-), а также могут высказать мнение о том, будет ли рейтинг повышаться, снижаться или останеться стабильным.
Облигации считаются инвестиционного класса, если их кредитный рейтинг BBB- и выше по Standard & Poor's, Baa3 и выше по Moody's или BBB (low) или выше по рейтингу DBRS. Обычно они представляют собой облигации тех эмитетнов, которые по мнению рейтинговых агентств имеют достаточно средств для удовлетворения обязательств по оплате, что означает что банки могут инвестировать в них.
Рейтинги играют решающую роль в определении того, сколько компании и другие субъекты, в том числе и суверенные правительства, выпускающие долговые обязательства должны заплатить, чтобы получить доступ к кредитам, то есть, какой процент, они должны заплатить на выпущенную облигацию.
Облигации, которые не относяться к облигациям инвестиционного класса известны как «высокодоходные» облигации или более насмешливо, как «мусорные облигации».
Риски, связанные с корпоративными облигациями инвестиционного класса считаются заметно выше, чем в случае первоклассных государственных облигаций. Разница между ставками первоклассных государственных облигаций и корпоративных облигаций инвестиционного класса называеться инвестиционный спред. Это показатель веры рынка в стабильность экономики. Чем выше инвестиционный спрэд, тем слабее экономика.
До начала 1970-х, составление рейтинговыми агентствами рейтингов облигаций оплачивали инвесторы, которые хотели получать объективную информацию о кредитоспособности эмитентов ценных бумаг. С начала 1970-х годов, «большая тройка» рейтинговых агентств (S & P, Moody, и Fitch) стала получать оплату за свою работу от эмитентов ценных бумаг, для которых они составляют рейтинги, что привело к обвинениям в том, что эти рейтинговые агентства уже не всегда могут быть беспристрастными при составлении рейтингов для таких эмитентов ценных бумаг. Эмитенты ценных бумаг были обвинены в «взятках» за лучшие рейтинги от этих трех рейтинговых агентств, в целях привлечения инвесторов. Подобная практика приводится в качестве одной из основных причин ипотечного кризиса (который начался в 2007 году), когда некоторые ценные бумаги, в частности, ипотечные ценные бумаги (MBSs) и обеспеченные долговыми обязательствами (CDO) которые были высоко оценены кредитными рейтинговыми агентствами, в результате чего в них активно вкладывались деньги многими организациями и частными лицами, были быстро и значительно девальвированы из-за дефолтов.
Рейтинг облигаций.